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上半年EPS 3.42元,業外收益達一個股本 法人估今年EPS 15元,目前股價不到50元

訊息來源 本益比不到4倍的電子股 2010/9/8

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諸葛日月 張貼於2010/9/7 下午 03:26:16

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 日前協益(5356)的上半年財報率先出爐,每股盈餘高達3.42元,已大幅超越去年全年獲利EPS 2.55元,業績增長幅度十分驚人。協益公告第2季合併營收24.48億元,較第1季大幅成長1.5倍,稅後盈餘3.21億元,累計上半年合併營收40.82億元,稅後盈餘4.61億元,每股盈餘3.42元。

 另外協益前董事長吳俊良涉嫌侵占協益公司鉅額款項,也在日前經板橋地檢署偵結提起公訴。起訴書中提及,已查扣到的新臺幣13餘億元之犯罪所得,也得以發還協益公司,協益公司亦在8/23發布公告表示,協益將在該案經判決確屬前董事長之不法所得時,依法追討該筆13多億元的款項,以維護協益公司及確保公司股東的權益。而8月21日自由時報更報導指出,13億元已發還協益公司。協益目前的股本為13.24億元。等同於被侵占的13多億元的公司債權在追回時,可入帳的金額將高達一個股本。如以年度業外收益入帳,單是業外收益每股將可增加10元之多,即使扣除所得稅,也可增加稅後EPS 7.5元。這13億元是公司在過去7年所賺的錢,經前董事長侵吞私藏後並未歸入公司,現在前董事長已認罪,檢方並查扣足額的現金及股票,因此無論這13億元是否已返還協益公司,或日後再返還,對協益公司而言,同樣將受惠,並無不同。

 協益本身屬於中概收成股,長期是IBM子公司美商Lexmark公司的策略伙伴,一直是Lexmark雷射碳粉匣,全球唯一的製造供應商,公司業績成長亦同步隨著Lexmark的全球銷售增長而直接受惠。Lexmark公司目前是全球最大的雷射碳粉匣公司,占有強大的市場優勢地位;而協益在今年7月份中旬,已新取得與和Lexmark公司,為期三年的展延合作契約關係,顯示協益已取得未來三年,特有專屬的全球供貨關係維持不變,等同為協益未來三年的營收獲利掛保證。

 由於全球景氣回溫,帶動事務機器列表機的耗材銷售成長強勁,反應在協益的獲利高度成長的基本面上,今年上半年的稅後EPS 3.42元,已超越去年全年稅後EPS2.55元的1.34倍,以協益過去的營收軌跡觀察,下半年的獲利普遍優於上半年,因此在上半年已繳出稅後EPS 3.42元的成績之後,下半年的獲利應可以樂觀期待,法人估,協益今年第3季與第4季的單季獲利水準,不會小於第2季,因此全年的本業EPS上看8.1元,若超過13億元的業外收益回沖,稅後將可挹注EPS 7.5元左右,全年EPS將上看15元。

 在基本面上,協益無論是本業獲利的鉅幅成長,或是高達一個股本的業外收益未來可供回沖,以目前的股價評估,本益比不到4倍,逢低值得特別留意。


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